FII HSLG11 aprofunda queda após Grupo Casas Bahia pedir recuperação

Impacto da Recuperação Judicial no Setor Imobiliário

O fundo imobiliário HSLG11 (HSI Logística) registrou uma queda acentuada de 9,14% nesta terça-feira (18), sendo cotado a R$ 72,51. O movimento reflete a preocupação dos investidores com a exposição do fundo ao Grupo Casas Bahia, que oficializou um pedido de recuperação judicial para renegociar cerca de R$ 17,3 bilhões em dívidas.

Concentração de Receita Gera Alerta no Mercado

A instabilidade financeira da varejista impacta diretamente o portfólio do fundo. Dados indicam que o Grupo Casas Bahia responde por 27,6% da receita contratada do HSLG11, além de outros 3,3% referentes a sublocações, totalizando uma exposição de 30,9%. Desde o pico de negociação em 20 de julho, quando a cota atingiu R$ 91,84, o ativo acumula uma desvalorização de aproximadamente 21%.

Os fundos imobiliários são muito menos impactados do que a própria empresa. No caso do fundo imobiliário, se a empresa atrasar aluguéis, isso entra como crédito concursal, o que torna o recebimento mais complexo, explica Otmar Schneider, analista da Nord Investimentos.

Plano de Reestruturação do Grupo Casas Bahia

O pedido de recuperação judicial da varejista é acompanhado por um severo plano de reestruturação. Apenas em agosto de 2026, a companhia demitiu cerca de 3 mil funcionários e encerrou as atividades de quase 300 lojas. Somando-se às medidas adotadas desde 2023, o grupo acumula o fechamento de cerca de 355 lojas e a redução de 11,6 mil postos de trabalho. A empresa justifica a crise devido ao ambiente de juros elevados, inadimplência e queda no consumo de bens duráveis.

Perspectivas para o Investidor

A manutenção dos contratos depende da capacidade da varejista em honrar aluguéis futuros.
O histórico do mercado mostra que recuperações judiciais não implicam necessariamente na interrupção imediata dos pagamentos.
O fundo ainda mantém ativos e locatários distintos, visando a continuidade de suas operações.

Será que o setor logístico conseguirá absorver a vacância caso os contratos sejam rescindidos? O cenário atual demanda cautela dos cotistas, enquanto a gestora HSI mantém silêncio sobre os impactos diretos da crise em seu fundo. A situação reforça a importância da diversificação em carteiras imobiliárias diante da volatilidade enfrentada pelo varejo brasileiro.